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BTS CG · CG P6.06

Les modalités de financement de l'activité et de l'investissement

Fiche de préparation d'épreuve. Elle est calée sur le référentiel du BTS CG : son plan, ses exemples et son vocabulaire suivent l'épreuve.

Vous ne préparez pas ce BTS ? La même notion est traitée pour tous les publics dans Création d'entreprise : CREA 1.03 — Financement et écosystème d'accompagnement.

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L'essentiel de la fiche en un coup d'œil

Inclus dans la fiche
Infographie CG P6.06 — Les modalités de financement de l'activité et de l'investissement

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Un investissement rentable mal financé ruine son porteur aussi sûrement qu'un investissement non rentable. Une fois la rentabilité d'un projet établie, reste à répondre à une seconde question, entièrement distincte : avec quel argent ?

La règle d'équilibre

Un emploi stable se finance par une ressource stable : c'est la règle qui gouverne tout. Trois familles de ressources stables s'offrent à l'entreprise : les financements propres (autofinancement, augmentation de capital, subventions), l'endettement (emprunt indivis ou obligataire) et la location-financement (crédit-bail). Le coût d'un financement se mesure toujours après impôt : un emprunt à 4,50 % coûte réellement 3,375 % à une société imposée à 25 %.

La suite de cet article se lit librement sur le Mag : lire le guide complet de la notion →

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Ce que tu vas apprendre dans cette fiche

Questions fréquentes

Pourquoi un investissement ne doit-il jamais être financé par un découvert bancaire ?
Parce que le découvert est un financement court et révocable, alors que l'investissement se rembourse sur plusieurs années. C'est le risque de transformation : le concours peut être retiré exactement au moment où l'entreprise en a le plus besoin.
Le crédit-bail est-il toujours plus cher que l'emprunt ?
Généralement oui, parce que le bailleur facture son propre financement et son risque. Mais il finance jusqu'à 100 % du prix, préserve la capacité d'endettement et protège de l'obsolescence, des avantages que le seul coût actuariel ne mesure pas.
Comment calcule-t-on le coût réel d'un emprunt après impôt ?
Lorsque l'intérêt est le seul élément déductible, le coût réel vaut simplement le taux nominal multiplié par (1 − taux d'impôt sur les sociétés). Dès qu'un élément non proportionnel s'ajoute (frais de dossier, assurance), il faut recalculer un taux d'actualisation qui annule la valeur actuelle de la séquence.
À quoi sert le plan de financement une fois la rentabilité du projet démontrée ?
Il vérifie, année par année, que les décaissements prévus trouvent une contrepartie à la date où ils se produisent. Un projet peut être rentable sur l'ensemble de sa durée et pourtant révéler une impasse de trésorerie sur un seul exercice.

Pour aller plus loin — fiches connexes

CG P6.02
La capacité d'autofinancement et l'autofinancement
CG P6.03
Le bilan fonctionnel : FRNG, BFR et trésorerie nette
CG P6.05
La rentabilité d'un investissement : VAN, TIR, délai de récupération
CG P6.07
Le tableau de financement
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