Les modalités de financement de l'activité et de l'investissement
Fiche de préparation d'épreuve, calée sur le référentiel du BTS CG : son plan, ses exemples et son vocabulaire suivent l'épreuve. La même notion est traitée pour tous les publics dans Création d'entreprise : CREA 1.03, Financement et écosystème d'accompagnement.
- Code
- CG P6.06
- Public
- Candidats au BTS CG, processus P6
- Cours
- 16 pages, PDF
- Diaporama
- 24 diapositives, thèmes sombre et clair, PowerPoint modifiable et PDF
- Synthèse
- 2 pages, PDF
- Podcast
- Fichier audio
- Vidéo
- Fichier vidéo MP4
- Infographie
- L'essentiel de la fiche sur une image
- Avec l'achat
- Téléchargement dans votre espace client
Un investissement rentable mal financé ruine son porteur aussi sûrement qu'un investissement non rentable. Une fois la rentabilité d'un projet établie, reste à répondre à une seconde question, entièrement distincte : avec quel argent ?
Voir ce que traite le coursCours
16 pages rédigées, en PDF.
Diaporama
24 diapositives en PowerPoint modifiable, thème sombre pour projeter et thème clair pour imprimer.
Synthèse
2 pages pour réviser l'essentiel.
Podcast
La notion expliquée à l'oral, à écouter hors de l'écran.
Vidéo
Une présentation animée de la notion, en MP4.
Infographie
L'essentiel de la fiche sur une image.
Ce que traite le cours
8 sections, 16 pages
- 1Financer, une décision distincte de celle d'investir : le principe d'équilibre
- 2Les financements propres : autofinancement, capital, cessions, subventions
- 3L'endettement : l'emprunt indivis, ses trois modalités de remboursement, son coût réel
- 4Le crédit-bail : louer pour financer, hors du bilan mais pas hors de l'analyse
- 5Financer l'exploitation : mobiliser le poste clients et étaler le poste fournisseurs
- 6Arbitrer : coût actuariel, effet de levier, ratios et contraintes non financières
- 7Le plan de financement : vérifier année après année que le montage tient
- 8Mettre la méthode au travail : cas pratique complet
Notions, outils et auteurs
Chaque repère mène aux autres fiches qui le traitent.
Notions
Présentation de la notion
La règle d'équilibre
Un emploi stable se finance par une ressource stable : c'est la règle qui gouverne tout. Trois familles de ressources stables s'offrent à l'entreprise : les financements propres (autofinancement, augmentation de capital, subventions), l'endettement (emprunt indivis ou obligataire) et la location-financement (crédit-bail). Le coût d'un financement se mesure toujours après impôt : un emprunt à 4,50 % coûte réellement 3,375 % à une société imposée à 25 %.
La suite de cet article se lit librement sur le Mag : lire le guide complet de la notion.
Objectifs de la fiche
- Appliquer la règle d'équilibre financier au choix de financement d'un investissement
- Distinguer financements propres, endettement bancaire et crédit-bail
- Construire un tableau d'amortissement d'emprunt et calculer son coût réel après impôt
- Comparer chiffrer un emprunt et un crédit-bail en décaissements nets d'impôt actualisés
- Mobiliser à bon escient les financements de l'exploitation (escompte, affacturage, cession Dailly)
- Construire un plan de financement pluriannuel et vérifier sa recevabilité
Questions fréquentes
Pourquoi un investissement ne doit-il jamais être financé par un découvert bancaire ?
Parce que le découvert est un financement court et révocable, alors que l'investissement se rembourse sur plusieurs années. C'est le risque de transformation : le concours peut être retiré exactement au moment où l'entreprise en a le plus besoin.
Le crédit-bail est-il toujours plus cher que l'emprunt ?
Généralement oui, parce que le bailleur facture son propre financement et son risque. Mais il finance jusqu'à 100 % du prix, préserve la capacité d'endettement et protège de l'obsolescence, des avantages que le seul coût actuariel ne mesure pas.
Comment calcule-t-on le coût réel d'un emprunt après impôt ?
Lorsque l'intérêt est le seul élément déductible, le coût réel vaut simplement le taux nominal multiplié par (1 − taux d'impôt sur les sociétés). Dès qu'un élément non proportionnel s'ajoute (frais de dossier, assurance), il faut recalculer un taux d'actualisation qui annule la valeur actuelle de la séquence.
À quoi sert le plan de financement une fois la rentabilité du projet démontrée ?
Il vérifie, année par année, que les décaissements prévus trouvent une contrepartie à la date où ils se produisent. Un projet peut être rentable sur l'ensemble de sa durée et pourtant révéler une impasse de trésorerie sur un seul exercice.